ETH vs ERC20:两个市值的故事

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前言:ETH市值和ERC20 项目的总市值之间占据 有哪些样的相关性?为有哪些牛市期间和熊市期间相关性会有很大的差异?这对于我们儿做投资决策有参考意义吗?本文作者dino.i,来源于medium,由“蓝狐笔记”公众号社群“iGreenMind”翻译。

我觉得在这有几次月的熊市中,以太坊的市值另4个 劲受到我们的密切关注,但ERC- 20 代币的市值——不知为什的——这么不受人关注。

事实上,我们儿感到震惊的是,到目前为止,我们儿对ERC- 20 整体市场的专注研究和关注度都是高。在准备这篇文章时,我们儿甚至找才能ERC- 20 的复合市值图表——我们儿需用从零结束英文!

毋庸置疑,我们儿还都里能 审视此人 或此人 ——算不算 遗漏了因此 东西。也不,我们儿决定仔细研究ERC- 20 市场的规模(它是随着时间的推移而演化的),以及它们与“母体”(ETH)市值的相关性(不可能 有关系的话)。

构建ERC- 20 市值

首先,我们儿需用计算整个ERC- 20 市场的发展,以便分析它是咋样随时间变化的,以及它相对于ETH市值的变化情况。

为执行有有哪些计算,我们儿使用了目前在我们儿数据库Santiment中的所有ERC- 20 项目的数据。

(值得注意的是,Santiment目前实际上何必 蕴含80%的ERC- 20 项目。也也不说,我们儿数据库中目前缺少的项目要么是极小的,要么是全新的,大多可不需用忽略不计。)

在此过程中,我们儿创造了世界上第有有另4个 ERC- 20 复合市值图(仅限于我们儿所知的)。见下图:

对于最近另4个 劲在关注以太坊市值的人来说,上面的图表会还都里能 感到非常熟悉。以下是第一次绘制的有有另4个 市值:

这里有几件事情是清晰的:

首先,不出所料,ERC- 20 市值似乎与ETH市值走向很相近。(后续会更多关注)。

其次——更有趣的是——我们儿可不需用看得人有有另4个 市值随着时间的推移继续靠得更近 然而,其意味何必 是ERC- 20 市值的逐步增加,也不ETH市值的逐步下降——有点是在过去 9 个月。

ERC- 20 市值增长

接下来,还都里能 们儿看看ERC- 20 市场规模咋样发展,根据以太坊总市值的比例来看:

事实证明,ERC- 20 市值相对于以太坊市值的增长似乎佷稳定的——几乎是线性的。

换句话说,我觉得另4个 劲出现 了市场的动荡,但整个ERC- 20 市场另4个 劲在不停地追赶ETH市值。

这就引出了有有另4个 大间题——不可能 这是真的,这么,我们儿可不需用只购买ERC- 20 代币,而看空以太坊,从而获得良好的投资回报?简短回复:才能。

完正回复是——不可能 我们儿看得人的是整体市值而都是平均价格发展,你你你是什么线性增长很不可能 是由进入市场项目推动的,而都是已有项目的价值增长。此外,除非你是一头真正的鲸鱼,也不投资 700 多个项目“很不可能 ”会还都里能 血本无归。(蓝狐笔记译注:我觉得不仅是普通投资者,也不鲸鱼也会血本无归。从实践上,你你你是什么无脑策略不太不可能 另4个 劲出现 。)

然而,随着时间的推移,ERC- 20 的市值几乎呈线性增长,这是令人着迷的。

ERC20-ETH市值相关性

在我们儿研究中最有趣的次责,我们儿还研究了ERC- 20 和ETH市值之间的相关性:

为清楚起见,我们儿使用 7 天的相关窗口。以下是上图的简述:

·  1 表示有有另4个 市值走向因此 类似

·  0 表示有有另4个 市值完正相互独立

· - 1 表示有有另4个 市值大幅向相反方向移动

很明显——尽管另4个 劲占据 波动——相关性似乎另4个 劲会反弹回来,非常接近1,所观察时间范围内的整体相关性为0.78。当然,考虑到有有另4个 市值的类似程度,这是有道理的(参见:第一张图)。

然而,我们儿也可不需用发现有几次极端的峰值——有点是在 2017 年——两者的相关性下降到零甚至变为负值。

在 2017 年相当不稳定还都里能 , 2018 年熊市期间有有另4个 市值之间的相关性增加(红线表示 1 月 15 日的ETH峰值),也不在过去有几次月的大次责时间里保持相对较高的相关性。

这表明ERC- 20 和ETH市值之间的相关性在牛市期间往往较低,而在熊市期间则相关性更高或更具波动性这是为有哪些呢?

这是我们儿的主要理论——在典型的牛市中,每此人 都是寻找下有有另4个 爆发项目。你你你是什么资产搜寻要花费会引发因此 研究和基于价值的投资,从而意味不同项目的表现占据 巨大差异。

此人 面,当加密市场下跌时,它往往会大幅下跌。当资产在一天内贬值10%或以上时,大多数只习惯跟风的“弱手”何必 关心有哪些项目是建立在坚实的基础之上,而有哪些都是——我们也不想尽快变现离场。这意味,在熊市期间,不同项目之间差异化严重过高 。

这恰好符合我们儿最近关于投资低相关性投资组合的调查结果,我们儿发现在 2017 年牛市期间与市场因此 次责相关性较低的资产表现良好。

结论

这么这是有哪些意思?好吧,我们儿还不至于会认为ERC- 20 和ETH市值之间的“相关波动性”增加是有有另4个 看涨信号。有点是考虑到近期相关性再次下降,我们儿尚未看得人市场复苏的明显迹象。

然而,我们儿的分析我觉得表明——在 2018 年初大规模的FUD还都里能 ——我们儿似乎正在目睹更多挑选性项目估值的增加,这是市场走向性成熟期期的句子的句子的句子图片 图片 的标志。

鉴于目前的市场动荡,你你你是什么趋势算不算 会持续下去仍有待观察。

在此还都里能 ,我们儿的主要发现再次另4个 劲出现 :

· ERC- 20 和ETH市值表现出类似的行为,也不随着时间的推移这么接近。

· ERC- 20 市值与ETH市值的相对规模正在不断增长——不可能 是不可能 ETH的大幅下跌和新项目的涌入造成,而都是现有项目的价值增加。

· 两者市值相关度高,平均相关系数为0.78

· 在牛市期间相关性较低或较不稳定,在熊市期间相关度较高。